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      遵循“四好”原則 華安基金萬建軍致力“研究創造價值”

      來源:榕城網時間:2021-11-02 10:00:00

      置身復雜多變的市場環境中,深度研究是取得優異投資業績的基石,華安基金投資研究部聯席總監萬建軍便是這樣一位“深度研究者”。銀河證券數據顯示,截至9月30日,他管理的華安研究精選實現總回報222.47%,年化收益率39.03%,真正通過深度研究為投資者創造了長期價值。穿越市場震蕩行情,長跑業績顯著,萬建軍具體是如何進行深度研究和投資管理的?

      從業13年來,萬建軍堅信“研究創造價值”,形成了“四好”投資原則,即從好行業、好階段、好公司、好價格四大層面出發,全面深入研究分析投資標的的價值。他介紹稱,“好行業”即優選行業賽道,既利于提高組合管理的投研效率,也確保組合具備足夠的業績潛力。2010年以來,我國產能過剩導致傳統制造業成長性消退,消費占GDP比例提升、制造業向電子、通信、新能源/新能源汽車等高附加值方向轉型,因此在行業上會相對重點關注醫藥、消費和科技三條賽道。從海內外來看,長期能涌現出優質公司并為投資者帶來比較豐厚的回報的公司,其實也主要源于這三大方向。

      在選出“好行業”后,也需要確認其是否處于好階段。所謂的“好階段”,是指行業景氣度向上、業績確定性增長或加速增長的階段,且至少有一年的可見度、景氣度。需要密切跟蹤行業變化,適時調整beta敞口,例如白酒行業,雖是一個能較長時間維持較高ROE的好行業,但在2013-2015年期間,受塑化劑風波、公務消費需求下降等因素影響下表現落后,并非處于投資的“好階段”。

      其次是“好公司”,也就是精選優質公司。萬建軍表示自己會重點關注行業及細分行業的龍頭公司,隨著A股市場的機構參與度不斷提升,市場有效性也明顯提升,行業龍頭公司通常在各項研究指標上具有優勢并被市場認可。最后是“好價格”,重點在于買入的“好價格”以及其未來變化的跟蹤,關注其龍頭優勢是否發生變化,行業二、三位的公司是否具有超越龍頭公司的可能等,并相應做好及時應對。

      以華安研究精選為例,該基金自2018年3月成立以來由萬建軍管理至今,驗證了其投資框架的有效性。2018年A股幾乎單邊下跌,對基金投資運作造成較大難度。從基金年報看,華安研究精選維持自上而下和自下而上相結合的選股思路,在市場風險偏好下降的市場背景下,主要配置在中長期有較強成長邏輯,且短期能有基本面兌現的行業和公司上,重點配置通信、醫藥和計算機等行業。

      2019年-2020年,A股上演結構性行情,科技、消費、醫藥成為市場上的三條熱門優質賽道。這期間,華安研究精選保持著相對較高且穩定的倉位,基本維持在80%以上,較好地分享到了市場行情。具體來看,該基金基于三大看好的方向進行了行業配置的結構調整,2019年重點布局在電子、食品飲料、醫藥等行業,2020年則配置了新能源車、食品飲料、休閑服務、醫藥等行業,都抓住了好行業的好階段,分別實現年度收益率75.02%、92.51%,超額收益顯著。

      今年上半年,市場風格較前兩年出現明顯轉換,順周期走強,鋼鐵、化工及電氣設備等行業表現相對出色。華安研究精選以新能源車、醫藥、食品飲料為主要配置方向,同時注重行業配置均衡分布,投資組合涉及28個申萬一級行業中的22個行業。銀河證券數據顯示,截至9月30日,華安研究精選A年內收益率達24.77%,相比同期滬指2.74%的漲幅也有明顯超額。

      中長期業績斐然,各階段投資勝率也較高,在變化難測的市場行情中,投資者若找到萬建軍等實力出色的基金經理,或許能讓自己的投資理財事半功倍。而11月8日,這位“深度研究者”也將再度發行新產品——華安研究領航(A類013661;C類013662),投資中將延續萬建軍的良好理念,重點關注 “科技+醫藥+消費”三大領域,重視行業配置,精選行業龍頭投資。

      免責聲明:市場有風險,選擇需謹慎!此文僅供參考,不作買賣依據。

      責任編輯:FD31
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